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再次旗帜鲜明表明自己的观点:煤炭高估了
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再次旗帜鲜明表明自己的观点:煤炭高估了
发布日期:2024-02-28 07:30    点击次数:161

(原标题:再次旗帜鲜明表明自己的观点:煤炭高估了)

近期看到很多人在评论下面留言,有人认可煤炭高估,也有人认为煤炭会走出不一样的行情,各有各的理由,我也说说我的观点。我不是市面上哪些所谓的分析师,讲一些模棱两可的话,作为买方就应该旗帜鲜明的表明自己的观点:煤炭高估了。

1 首先问大家一个问题:煤炭是不是周期股?

如果是周期股,那么是不是应该按照周期股的行业特征去思考问题?最重要的就是供需,根据choice数据显示,在2023年的原煤大概是在46.58亿吨,再加上进口的,基本上保持在一个平衡(略微有一点偏松)的态势,那么煤炭价格再向上的概率就比较小了(除非来一次大规模的战争)。

2 再来看商品价格

环渤海动煤价格在2023年10月份开始达到阶段顶部,后面就是缓慢的回调,商品价格的回调必将影响企业利润。此外,这个属于现货价格,一般具有很大的滞后性,一般还是看期货的价格:虽然动力煤期货取消了,但焦煤焦炭依然是具有很强的参考价值(煤属于一个大的系统,不管是焦煤焦炭,动力煤等等,其实都具备同涨同跌的属性),而且焦煤焦炭的期货价格一般会领先2—3个月的动煤,所以期货价格可以作为一个先行指标,前面看多的时候也是基于此

3 再看看估值

中国神华是整个煤炭行业的估值标杆, 若是它的估值达到顶点的话,那么基本上整个煤炭行业也就没多少空间了。我们抛着来算,中国神华目前的动态12倍,如果全部分红的话,也就是股息率8%左右,这个股息率明面上看起来很高,但记住,它始终是周期股,虽然有长协托底,股息率有8%,但也有可能是7%,甚至6%,而它的股息率从确定性的角度来说,远远不上长江电力的3.8%,更比不上美的集团,格力电器的5%,因为这些公司的股息率是具有成长性的,今年5%,明年可能就是5.5%,6%等等,扪心自问,神华除了分红,还剩什么?

4 结论

目前维持以中国神华为代表的煤炭属于非常高估的观点,如果用1—10代表着估值水平的话,1就是极度低估的区间,10就是极度高估的区间,而中国神华估计就在9.5附近。而对于现阶段的煤炭而言,如果谈格局,那就做好三年高位震荡的准备

5 后面煤炭还有机会嘛?

有,但煤炭大行情基本上走完了,剩下的就是一些鱼尾行情,而这些鱼尾行情就算要启动,也是先一致性向下过后,再来走分化。两个路线可以观察一下:一个是大幅度新增产能的企业;还有一个多元化方面,比如说煤铝等方面

以上就是我的观点

#煤飞色舞行情再度上演,多只红利基金净值新高# #今日话题# $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $中煤能源(SH601898)$